El tiempo y la actual situación geopolítica mundial parecen darle la razón a Goldman Sachs respecto al desempeño de las materias primas, en las cuales mantiene una visión ‘neutral’ para los próximos 12 meses desde el pasado 28 de julio.

Las materias primas medidas por el índice S&P GSCI – referencia imprescindible para la inversión en commodities, y medida del rendimiento de los productos básicos –, han sumado 2,4%, mientras la renta variable añadió 5,6% y los bonos del Tesoro de EE.UU. subieron 3,5% en lo que va de año.

Pero a pesar de las dificultades por las que atraviesan gran parte de los productos básicos en cuyo horizonte despuntan superávits de producción; otros como el níquel, el zinc, el aluminio y el paladio, cuentan con el apoyo que les brinda tanto una mayor respuesta de la demanda respecto al resto, como la percepción de escasez de abastecimiento en estos tres commodities para los próximos tres años.

En sentido contrario, el exceso de suministros afecta negativamente al cobre, el mineral de hierro, el petróleo y la soja, que se espera entren en superávit este año.

Según Barclays, los metales industriales muestran las mejores perspectivas a corto plazo, destacando entre las recomendaciones del banco británico la compra de níquel y la venta de oro, pese a que el metal dorado ha subido 9,1% en poco más de siete meses.

Morgan Stanley también espera que el níquel, el zinc y el paladio avancen en 2014, y aunque el níquel "quizá haya sido sobrecomprado," la escasez del metal en 2015 ayudará a mantener intacta su tendencia alcista. Por otra parte, según se intensifique la escasez de suministros, el zinc seguirá registrando un comportamiento superior al mercado, en tanto el paladio cuenta con el apoyo de fundamentales sólidos respecto a oferta y demanda.

Asimismo, el fuerte repunte de la construcción de viviendas en los Estados Unidos a su mayor nivel en ocho meses en julio, ha reforzado la especulación sobre una aceleración de la demanda en el segundo mayor consumidor de metales industriales del mundo después de China, favoreciendo subidas la semana pasada en los precios del aluminio y el zinc.

El zinc se encuentra en productos para el hogar incluyendo piezas de fontanería de latón y en electrodomésticos, mientras que el aluminio se utiliza en elementos de construcción como estructuras o fachadas.

Pese a que no todas las firmas de análisis comparten la misma visión sobre el interés de los inversores en los productos básicos en general, casi todas recomiendan reducir la exposición en metales preciosos como el oro.

Tal como confirmó el Consejo Mundial del Oro en su último informe, aunque las compras netas de oro por parte de los bancos centrales crecieron 28%, un menor apetito por la joyería de oro y las lingotes físicos del metal dorado, arrastró la demanda global un 16% en el segundo trimestre tras registrar niveles récord durante el mismo período un año antes, aunque la tendencia seguirá siendo alcista en los próximos cinco años.

El mes pasado Citigroup dijo que el interés de los inversores está volviendo poco a poco a las materias primas, en tanto Societe Generale considera a los commodities como una "bolsa muy mixta" en todos los sectores, manteniendo una mayor exposición en los productos agrícolas y en un menor grado en la energía, pero infrapondera de forma masiva el grupo de los metales preciosos.

Mónica Coronatti, Editora Sala de Inversión América