Recién comenzada la temporada de resultados corporativos, Wall Street se ve obligada a desviar la atención hacia Washington, donde la presidenta de la Reserva Federal entregará al Congreso su último informe acerca de la política monetaria y comparecerá el martes 15 y miércoles 16 de julio ante la comisión del Senado y la Cámara de Representantes, respectivamente. La visita de Janet Yellen al Capitolio se llevará a cabo en momentos en que la Fed continúa con la reducción de las medidas de estímulo que diseñó para combatir la recesión y reactivar el empleo, cuando se acerca la hora de tomar una decisión acerca del próximo incremento en las tasas de interés.

Regresando a los informes empresariales, a principios de abril las expectativas de ganancias del segundo trimestre se ubicaban en 8,5%, de acuerdo a S&P Capital IQ, y en la actualidad promedian 6,7%. Sin embargo, el mercado no parece estar ofuscado con la rebaja de las expectativas, al ser consciente de que el crecimiento del BPA suele superar las previsiones, y en espera de que la economía y los ingresos avancen en los próximos trimestres. Pero, sobre todo, porque las tasas de interés oficiales todavía se ubican cerca de cero, lo que alienta a que los inversores continúen buscando oportunidades que entreguen mayores rendimientos impulsando a su vez al mercado de valores.

Se espera que el sentimiento del mercado continúe siendo positivo según se avance en la temporada de balances, que en los próximos días girará en torno al sector financiero con las cuentas de Citigroup, JP Morgan Chase, Bank Of America, Morgan Stanley y Goldman Sachs, y que en conjunto podría mostrar una caída de 0,2% en el BPA y 0,7% en los ingresos del segundo trimestre. Por su parte, en el sector tecnológico, habrá que tener en cuenta los informes de Google, Yahoo! e Ebay, así como los de Intel e IBM.

Un factor determinante para que la Reserva Federal de los Estados Unidos no se apure en el endurecimiento de su política monetaria es que la inflación se mantenga bajo control. Para determinar si sigue siendo el caso, en la agenda económica semanal se contará con el análisis de relevantes datos como los precios al productor y de importación, con incrementos proyectados en junio de 0,2% y 0,4%, respectivamente.

Por su parte, acerca del crecimiento durante el mes de junio, el informe estelar es el de las ventas al por menor, las que posiblemente muestren un aumento de 0,6%, al que sigue la producción industrial, con un aumento estimado de 0,2%; además de la publicación del Libro Beige de la Fed.

En el entorno manufacturero se contará con el índice de Actividad de la Fed de Filadelfia, antesala del ISM de manufacturas, el que pondrá de manifiesto las condiciones generales de una importante industria cuya contracción o expansión actúa como indicador líder de la economía de los Estados Unidos. De acuerdo al consenso, el índice bajará 1,3 puntos en julio a 16,5. Además, se espera una contracción en otro índice regional, el Empire de Nueva York, que caería casi dos puntos a 17,9 en julio.

Finalmente, el mercado inmobiliario estará a la espera del sondeo de confianza de los constructores, que mejorará un punto hasta 50 en julio, así como el inicio de construcción de vivienda que en junio se mantendría en 1 millón de unidades, igualando el dato de mayo.

Mónica Coronatti, Editora Sala de Inversión América